通貨膨脹、利率與匯率的關係

上一篇 / 下一篇  2007-12-09 23:13:07

利率與匯率是資金的兩個價格,它們之間存在著千絲萬縷的關係,因此利率的走勢也是外匯市場的焦點。但是,通貨膨脹、利率與匯率的關係相對要複雜一些,不象經濟增長、外貿赤字與匯率的關係那麼簡單,因此要具體情況具體分析,才能把握住匯率的波動趨勢。如果美國物價不斷上漲,美國的中央銀行聯儲就會提高利率以對抗潛在的通貨膨脹,如果不考慮其他因素,美國的貨幣美元就由於和其他國家貨幣的利率差擴大,在資金市場上的吸引力相對提高,資金就會從歐元、日元等其他貨幣流向美元,使美元受到追捧而升值,從這方面看美國提高利率對美元的匯率有支援;但是,提高利率會引起美國股票市場和債券市場的下跌,表明在美國金融市場進行投資的收益率下降,由於國際遊資是要尋找投資回報的,面對一個開放的國際金融市場,這些遊資在美國不能獲得理想的回報,必然要離開美國,到別的一些國家和地區,諸如歐洲、日本、東南亞等去尋找新的投資機會,這樣又會對美元的匯率構成貶值的壓力。另外,利率的上升會對經濟的增長産生阻礙作用,從這些方面看,加息最終使匯率受到損害。最明顯的例子是在1995年,美國因為擔心經濟過熱而提高利率,導致道瓊斯股票指數的暴跌,最終使美元的匯率在當年創下歷史最低記錄。
 
因此,面對提高利率使該國匯率出現上升和下降的兩種可能性,我們不要用恒等式的概念去套,而是對當時的具體問題進行具體分析,關鍵是要看提高利率在吸引資金流入和引起資本市場下跌而資金外流方面,哪一個産生的影響更大一些。特別是要留意股市的下跌是一種由於利率上升引起的短時間的調整,還是一種由於經濟增長受阻而出現的中長期下跌趨勢。例如去年以來美國聯儲為對抗潛在的通脹壓力,不斷提高利率,前後達6、7次之多,但前面的加息雖然當時對美國股市造成壓力,但從其後公佈的經濟數據看,美國經濟並沒有由於加息而受影響,股市在經短暫回調後仍繼續上升,因此美元在國際金融市場上繼續逞強。但在最後的加息後,美國經濟數據差強人意,大公司盈利受到影響,美國股市動蕩中大幅下調,美元對歐元匯率終於也因此而下跌7%左右。  
 
在這一分析中,除了留意美國經濟的有關數據外,必須密切關注美國的物價直屬,具體而言是美國的消費物價指數(CPI)和生産價格指數(PPI),將有助於我們把握美國的通脹情況。四、政治因素分析  經濟與政治是密不可分的,國際上任何重大政治事件的發生及其所造成的各種矛盾、衝突、對立,甚至戰爭,都會對國際經濟造成不同程度的影響;任何重大政壇人物的變更,由於其經濟、政治觀點、政策的不同,也會對國際政治、經濟産生影響;國際遊資除了要尋找理想的投資回報外,還注重資金的安全性,因此,政治與匯率也有非常密切的關係。而且,由於政治因素的出現多帶突發性,來得快,去得猛,事前無徵兆,難以預測,故此對匯市的破壞力極大,造成外匯匯率短時間的大起大落。因此作為一個外匯炒家不但要留意各國經濟的變化,也必須要經常了解、分析世界政治格局的變化及地區性熱點問題的動態,掌握一般性的規律,對有關時間作出迅速的反應,否則很容易吃虧。  
 
   那麼,什麼是一般性的規律呢?從到目前為止的情況看,美國是目前世界上獨一無二的超級大國,其經濟、軍事等實力都是其他國家難以比擬的,而且由於美國兩邊是太平洋和大西洋,北邊是加拿大,南邊是中南美等小國,其得天獨厚的地理環境使在美國本土發生戰爭的可能性極小。因此只要世界上發生較大的政治事件,資金都會流入美國以規避風險,因此美元就因為發揮"資金避難所"的角色而匯率上升。而西歐由於傳統上與東歐及前蘇聯國家在經濟、貿易、政治等各方面都有千絲萬縷的關係,一旦蘇東發生動亂,西歐必然受到波及,歐洲國家貨幣的匯率就會應聲下跌。這已經一再為國際金融市場所證實。比如説99年的南斯拉伕科索沃地區衝突並演變成西方國家對南斯拉伕的戰爭對歐元的影響。本來從整體看歐元區國家的經濟實力並不比美國差,因此在98年底歐元誕生前不乏分析師看好歐元,但是一方面是歐元區誕生的先天不足,另外一方面就是由於科索沃問題的影響。由於這場戰爭曠日持久,資金就不斷從歐洲流出,到美國投資,從現象上看,美國股票市場不斷創出歷史新高,美元匯率不斷上升,而歐元從誕生之日起就一路貶值。直到科索沃戰爭結束,歐元才略有喘氣的機會。因此有分析員認為,不排除美國利用擴大科索沃問題導致戰爭,從中漁利。  

Easy-Forex


TAG: 外匯交易 炒匯

引用 刪除 Guest   /   2011-10-25 23:04:01
5
引用 刪除 Guest   /   2011-07-18 13:49:38
5
引用 刪除 Guest   /   2010-11-21 15:40:48
3
引用 刪除 George   /   2009-08-07 00:00:49
寫的真好,理論與實務結合。
引用 刪除 Guest   /   2009-08-06 23:59:52
5
 

評分:0

我來説兩句

顯示全部

:loveliness: :handshake :victory: :funk: :time: :kiss: :call: :hug: :lol :'( :Q :L ;P :$ :P :o :@ :D :( :)

我的欄目

日曆

« 2014-04-16  
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930   

數據統計

  • 訪問量: 128186
  • 日誌數: 606
  • 書籤數: 1
  • 建立時間: 2007-11-07
  • 更新時間: 2009-03-19

RSS訂閱

Open Toolbar