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公募深陷抱團迷局:樂視困局未解 中郵基金重傷難愈

2017年07月15日 09:34    來源: 新浪財經    

  來源:華夏時報

  本報記者 盛青紅 廣州報道

  樂視多米諾骨牌效應正在持續發酵。

  而隨著關鍵先生靈魂人物“賈躍亭”的離職,處在猶豫徘徊邊緣的公募基金終於坐不住了,紛紛下調“ 樂視網 ”的估值,提前做好因樂視網下跌而引發贖回的風險控制。

  據《華夏時報》記者不完全統計,截至7月13日,26家基金公司發公告下調“樂視網”估值,其中大部分基金公司將樂視網股票估值按照4月14日的收盤價30.68元/股,下調了3個跌停板,而華安基金等3家公司則將估值下調4個跌停板,至20.13元/股。

  深圳某權益類基金經理告訴記者,“直到賈躍亭辭去在樂視網所有的職務,這才觸發了這次大規模的估值下調。”

  公募在“樂視網”能否從容撤退仍然是個未知數,但卻在行業再次掀起對於“抱團持股”的反思。

  更為值得一提的是,今年上半年公募基金再次上演了一場大規模的“抱團白馬股”戲碼,並從中收穫頗豐。

  26家公募下調樂視網估值

  據《華夏時報》記者不完全統計,截至7月13日,總共已有26家公募機構下調了樂視網的估值。

  事實上,樂視網停牌後,就有基金公司對樂視網的估值方法進行了調整,採用“指數收益法”進行估值。

  “如果按照指數收益法進行估值,那大致的調整就是在一個跌停板區間。”上海某指數基金經理對記者表示。

  據記者了解,事實上還有一些公募機構特別是基金經理,對樂視網還是有很大冀望的,其實根源還是看中賈躍亭的因素。

  7月6日,在賈躍亭夫婦資産被凍結事件持續發酵後,樂視網發佈公告,賈躍亭將辭去樂視網董事長一職,同時辭去董事會提名委員會委員、審計委員會委員、戰略委員會主任委員、薪酬與考核委員會委員相關職務,退出董事會。也就是説,賈躍亭卸下了所有樂視網的職務。

  關鍵先生、靈魂人物出局,公募機構最終坐不住了。持股市值較大的中郵基金、嘉實基金和易方達基金率先下調樂視網估值,其中嘉實和中郵基金下調了3個跌停的幅度至22.37元,易方達則將估值調為22.05元/股。

  隨後工銀瑞信、國泰基金、廣發基金、華夏基金等紛紛加進了下調樂視網估值的大軍。事實上,在業內,如果某只股票存在系統性風險,只要有一家基金公司率先進行了估值調整,其他家基金公司就不得不跟進。

  根據2017年一季度末數據,共有22家基金公司,累計39隻基金持有樂視網6838.23萬股,佔樂視網流通股5.35%,其中中郵基金抱團最明顯,旗下8隻基金合計持有樂視網4100萬股,富國和易方達旗下的指數基金,均合計持有700多萬股。

  事實上,公募機構已經大幅降低了對樂視網的抱團程度,2016年末的數據是公募機構合計持有8176.8萬股樂視網。

  樂視網只是公募機構抱團的一個縮影, 全通教育 、暴風影音等比比皆是,而在創業板還被奉為神板的2015年,誰又預料到這個局面?

  抱團大白馬股

  抱團樂視網的困局尚待解決,而公募基金已經掉轉船頭,跳進了更大規模的抱團之中。

  據2017年一季度末數據,公募基金前20大重倉股除了金融股以外,主要是消費類白馬股,如 貴州茅臺 、 五糧液 、 瀘州老窖 等白酒股, 格力電器 、 美的集團 、 索菲亞 等白電傢具類股,上汽、恒瑞、 華東醫藥 等大白馬以及 信維通信 、歌爾聲學、 歐菲光 等消費類電子股。

  公募基金對大白馬股的大規模抱團取暖出現過三次。第一次是在2003年前後,公募基金一起抱團“五朵金花”,也就是以銀行、石化、鋼鐵、電力和汽車為代表的績優股。第二次是2011年前後,公募大規模抱團消費、醫藥為代表的白馬股。

  這一次,在中小創神話破滅的背景下,公募基金又集體抱上了分紅、業績都穩定的大白馬股。

  截至7月13日,今年以來 上證50指數 已經累計上漲13.73%,而同期創業板指跌幅累計為9.34%。

  而重倉大白馬股的基金在今年上半年業績也是大幅跑贏市場,比如今年權益基金榜單上排名居前的易方達基金、 東方證券 資管等都是受益於格力電器、貴州茅臺等電器酒業股的上漲。

  那麼,漂亮50行情還能延續多久?公募大規模抱團還能取暖多久?

  記者在採訪中獲悉,多數機構還是繼續看好藍籌股的發展空間,認為價值投資將進入常態化,市場各個行業都已經開始普遍認同“龍頭”的投資價值時,投資的邏輯已經開始慢慢地從公司的短期基本面轉向了中期的行業競爭格局重構的邏輯,後續行情將從“漂亮 50 ”擴散到各個行業優勢企業。

  大成基金相關負責人在接受記者採訪時指出,盈利、利率、估值、供需和監管五大因素的變化,促成了目前市場行情的形成。下半年市場的格局體現為結構重於大勢,個股特徵明顯,而隨著價值風格回歸、監管套利減少,未來市場的熱點會更加聚焦于尋找“穿越週期”的契合經濟和社會發展趨勢的産業。

  “我們判斷下半年市場情緒將較二季度整體相對更為樂觀,但難言存在大的趨勢性行情,我們仍然繼續尋找結構性機會。標的選擇方面,我們繼續關注大消費白馬龍頭及金融價值股,同時關注二線藍籌擴散受益標的,可能階段性參與週期超預期行情。”招商基金相關負責人告訴記者。


(責任編輯: 馬先震 )

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