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險資大幅增持金融地産股 投資邏輯料分化

2017年09月05日 07:54    來源: 中國證券報    

  上市公司半年報已全部披露完畢,險資持股路徑浮出“水面”。東方財富Choice數據顯示,險資多數偏好製造業、批發和零售業、資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業及金融業。隨著A股站上3300點的階段性高位,險資投資邏輯出現分化。

  險資大幅加倉金融地産

  從保險公司持倉情況來看,國華人壽和前海人壽分別持有7家和5家上市公司的股票,位居前兩位。不過,這兩家保險公司本期對所持流通股分別減持43790.75萬元、3639.49萬元。

  從新增持股看,中國人壽、工銀安盛人壽、前海人壽和華夏人壽等4家保險公司持股數量均超過500萬股。其中,中國人壽新增神火股份860.50萬股。

  從新進或增持公司的行業來看,保險公司最青睞製造業,在新進或增持股票的177家公司中,製造業公司佔據103席。

  從新進或增持的力度來看,保險公司偏向金融業和房地産,農業銀行、浦發銀行、保利地産、華夏銀行和浦發銀行等5家公司股票增持數量位列前五,均超過4億股。值得注意的是,在保險公司重倉流通股持股數量變動的前十位中,浦發銀行獨佔三席,均由富德生命人壽旗下産品買入,數量均超過2億股。

  此外,中國人壽和泰康人壽旗下産品新建倉最多,分別買進農業銀行和保利地産68245.25萬股和49187.03萬股。從新進個股的期末市值看,泰康人壽新進保利地産期末持股市值約49億元,位居險資首位;平安人壽對上海銀行期末持股市值近40億元,位居次席;中國人壽對農業銀行期末持股市值達24億元,列第三。

  二季度,在部分險資大舉增持銀行股的同時,也有不少保險公司選擇減持。如工商銀行、中國銀行、光大銀行分別被中國平安、安邦人壽和中國再保險減持,減持股票數量分別為59149.75萬股、32718.77萬股和16161.87萬股,另外京東方A被天安財險減持48022.68萬股。

  持倉個股表現良好

  業內人士指出,估值合理的大盤藍籌股一向得到險資偏愛,每當階段行情出現時,險資會對藍籌股進行波段操作,但這並不意味著險資輕視個股。

  中國證券報記者梳理髮現,上述被大量新進增持或減持的個股半年報大多表現良好。

  獲得中國人壽青睞的神火股份在報告期內盈利表現搶眼。由於煤炭和電解鋁價格高位運作,神火股份上半年業績大幅增長,實現營業收入92.4億元,同比增長18.53%;利潤總額8.69億元,同比增長40.14%;扣非後的凈利潤5.76億元,同比大增1107.15%。分析人士認為,由於供給側改革和環保政策執行力度超預期,煤炭價格能保持目前高位運作;電解鋁下半年供需將由緊平衡發展為短缺,具備較強漲價預期,將繼續助力公司業績加速增長。

  富德生命人壽旗下産品大量增持的浦發銀行2017年上半年實現營業收入833.54億元,同比增長1.44%;實現歸母凈利潤281.65億元,同比增長5.21%。

  被新近買入股票數量最多的農業銀行和保利地産上半年表現同樣亮眼。農業銀行2017年上半年凈利潤增速3.23%,凈利息收入增速創兩年新高,對公貸款增速較快,存款及活期存款佔比進一步提升,不良貸款實現雙降。保利地産上半年實現營業收入544.6億元,同比減少1.3%;歸屬於上市公司股東凈利潤56.5億元,同比增長13.9%;凈資産收益率為6.2%,同比減少0.6個百分點。

  險資佈局或分化

  隨著A股站上3300點的階段性高位,險資投資邏輯出現分化。有人認為,在標的選擇上有可操作空間,下半年有業績和“故事”共同支撐的個股有獲利可能性。另有觀點認為,權益類投資比例應有所控制,且適當向防禦性板塊傾斜。

  “我們看好大型銀行、獨立發電商、醫療保健及食品飲料。長期來看,投資者應多關注結構性趨勢下的優秀公司,從中國的經濟再平衡(服務業比重上升、投資從産能過剩行業轉向‘新經濟’等)中獲益。”某險企人士認為。

  另有多位險企人士認為,當前行情下不會大幅減倉,會在保持當前較高倉位的基礎上做一些微調。

  業內人士認為,這一波行情並沒有走完,市場大概率會在一個上有頂、下有底的區間徘徊。九月中旬以前,週期和金融是更值得重點關注的方向。受環保因素的影響,週期類的品種盈利改善顯著。同時,由於週期性的盈利改善,銀行的盈利品質也相對有恢復,壞賬減少很多。

  中國平安集團首席投資官陳德賢表示,當前險資權益投資佔總規模水準合理,個股選擇仍會集中于高分紅、低估值的標的。到今年年底,平安投資組合的比例會維持在目前水準,不會産生太大變化。


(責任編輯: 馬欣 )

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