手機看中經經濟日報微信中經網微信

世紀恒通高增長失真? 員工減少1200人營收增長150%

2017年09月13日 07:03    來源: 中國經濟網    

  中國經濟網編者按:9月13日證監會創業板發審委將召開2017年第71次發行審核委員會工作會議,審核世紀恒通科技股份有限公司(下稱世紀恒通)的首發申請。世紀恒通分別於2016年6月17日及2017年8月11日報送首次公開發行股票招股説明書。 

  世紀恒通是移動資訊服務提供商,從事移動增值業務,屬於電信增值業務範疇。最新招股書顯示,世紀恒通擬在深交所創業板公開發行不超過 2,200 萬股新股,發行完成後,公司總股本為不超過 8,800 萬股。本次發行所募集資金擬投資如下項目:車友助理建設項目、電子優惠券業務運營項目、研發中心建設項目,三個項目投資額分別為1億元、7083萬元、3017萬元,募投總額為 2.02億元。本次發行的保薦機構為招商證券。 

  2014-2017年6月世紀恒通營業收入分別為2.05億元、2.52億元、5.24億元、2.59億元。歸屬於母公司股東的凈利潤分別為1,983.72萬元、2,054.31萬元、3,527.21萬元、2,534.89萬元。 

  2014-2017年6月,世紀恒通員工人數分別為 2,753 人、1,860 人、1,553 人與 1,228人。報告期內公司計提的職工薪酬分別為 10,122.92 萬元、10,673.93 萬元、11,614.35 萬元與 4,758.09 萬元。 

  數據可見, 2016年相較2014年,世紀恒通員工人數減少了1200人,職工薪酬非但沒有減少,反而增加了1491萬元,同時營業收入大增156%。 

  2014年、2015年世紀恒通凈利潤均低於IPO凈利潤3000萬元的警戒線。 

  2014-2017年6月,世紀恒通經營活動産生的現金流量凈額2,854.64萬元、3,683.98萬元、3,253.44萬元、-1,330.36萬元。 

  2014-2017年6月,世紀恒通負債總額分別為8118.09萬元、1.7億元、2.59億元、2.48億元。流動負債分別為7649.18萬元、9118.2萬元、2億元、2.1億元。 

  針對上述情況,中國經濟網記者採訪世紀恒通董秘辦,截至發稿時未收到回復。 

  營收猛增 兩年凈利不敵IPO警戒線 

  世紀恒通以短信、彩信、音樂彩鈴為主要形式為用戶提供手機報、音樂等移動增值業務,此外發展了電子優惠券、積分兌換及車友助理等新型電信增值業務。楊興海直接持有公司股份 3,453 萬股,佔公司發行前總股本 52.32%,是公司的控股股東和實際控制人。 

  2014-2017年6月世紀恒通營業收入分別為2.05億元、2.52億元、5.24億元、2.59億元。歸屬於母公司股東的凈利潤分別為1,983.72萬元、2,054.31萬元、3,527.21萬元、2,534.89萬元。

  

  數據可見,2014-2016年,世紀恒通營業收入保持增長,其中2016年較2014年營業收入增幅高達156%。 

  2014年、2015年世紀恒通凈利潤均低於IPO凈利潤3000萬元的警戒線。 

  員工大幅減少1200人 員工薪酬增加近1500萬 

  2014-2017年6月,世紀恒通員工人數分別為 2,753 人、1,860 人、1,553 人與 1,228人。報告期內公司計提的職工薪酬分別為 10,122.92 萬元、10,673.93 萬元、11,614.35 萬元與 4,758.09 萬元。 

  數據可見,2016年相較2014年,世紀恒通員工人數減少了1200人,但職工薪酬並沒有相應減少,反而增加了1491萬元。 

  證監會在反饋意見中要求世紀恒通按員工專業結構説明報告期員工人數變化情況(包括增加和減少),2015年員工人數比2014年大幅下降的原因,對發行人業務經營的影響;報告期客戶服務人員的年均薪酬水準及變動原因、與同行業企業是否存在重大差異、人員數量變化情況、與相關業務收入變化是否匹配、是否存在重大差異及原因,發行人報告期是否存在不正當壓低員工薪酬情形、是否存在勞動糾紛。請保薦機構和發行人律師對此進行核查併發表明確意見。 

  應收賬款高企 曾出現不能按時償還銀行借款情況

  

  據《長江商報》報道,報告期,世紀恒通的應收賬款賬面餘額為0.69億元、0.63億元、1.19億元、1.67億元,不斷攀高。公司解釋,2016年應收賬款大增緣于車友助理業務規模迅速增長,遼寧移動車友助理業務未結算所致。而今年上半年則是部分業務未結算。 

  毫無疑問,應收賬款高企不僅會導致公司現金流緊張,而且會産生壞賬。報告期,世紀恒通計提的壞賬準備為140.32萬元、152.06萬元、242.22萬元、341.67萬元。值得一提的是,今年上半年,世紀恒通應收賬款的大幅增長,導致公司經營活動産生的現金流量凈額為-1330.36萬元,報告期內首次出現負數。 

  再看世紀恒通的資産負債表,其今年上半年流動資産2.20億元,流動負債2.10億元,流動負債佔流動資産的比重為95.45%。而在流動資産中,應收賬款高達1.63億元,佔流動資産的74.09%。這意味著如果應收賬款不能及時收回,將使公司陷入短時流動性短缺的困境。 

  事實上,出現流動性緊張於世紀恒通而言不是新鮮事。去年下半年,公司就曾因出現臨時性資金短缺,不能按時償還銀行借款,最後,通過向公司實控人楊興海拆借565萬元才得以緩解。 

  針對上述現狀,世紀恒通解釋,公司新建貴陽世紀恒通資訊産業中心工程,佔用營運資金金額不斷提高。此外,隨著公司經營規模擴大,所需營運資金增長,靠自身積累無法支援,公司通過銀行借款來滿足營運資金需求。不過,此次募資,世紀恒通並沒有補充流動性考慮。公司堅持認為,其與各銀行建立了良好的信用關係,且公司回款風險較低,不存在償債風險。 

  旗下35家洗車店34家已關停 

  據《中國網》報道,對於車友助理建設項目,世紀恒通在招股書中這樣描述,是基於電子優惠券業務在全國落地推廣之後,依託既有商戶、用戶、渠道、行銷和服務資源,在垂直細分領域推出的第一個行業應用服務。據了解,該項目建設期預計為2年,預計使用IPO募資1億元。項目達産後,世紀恒通年均營收將達到16155.87萬元,投資回收期3.86年。 

  事實上,世紀恒通的車友助理業務早在2015年便已經開展,形式以設立洗車店為主。招股書顯示,2015年以來,世紀恒通先後設立了35家直營洗車店來提供洗車業務,但目前僅保留了1家,其餘34家均已登出或關閉。 

  至於世紀恒通洗車店設立後又被快速登出或關閉的原因,有業內人士表示或與其經營業績不佳有關。招股書顯示,世紀恒通的上述洗車店2016年産生的收入為229.21萬元,佔公司營業收入的0.44%,當期虧損了1200.7萬元;2017年上半年産生的收入為7.547萬元,佔營業收入的比例為0.03%。世紀恒通表示,在處置洗車店資産過程中,可能對公司業績造成一定影響。 

  值得一提的是,世紀恒通的上述洗車店,並沒有辦理所在地必需的經營許可資質,公司表示,在登出過程中可能面臨罰款風險。 

  患“移動依賴症” 募投項目有兩大隱患 

  據《國際金融報》報道,招股説明書披露,世紀恒通與中國移動的交易規模較大,從中國移動取得營業收入佔當期公司營業收入的比例達90%左右。數據顯示,2014年至2017年6月30日,世紀恒通來自中國移動的營業收入分別約為1.76億元、2.19億元、4.84億元和2.41億元,佔當期公司營業收入的比例分別為85.98%、86.86%、92.4%和92.89%。 

  對此,世紀恒通指出,如果中國移動對於公司業務的經營發展戰略模式發生重大不利變化,公司的經營業績將受到重大不利影響。 

  世紀恒通與中國行動通訊集團、中國移動旗下的咪咕音樂有限公司等前十大客戶之間的重大銷售合同約定期限均為1年或者2年,協議期較短,未來的合作存在不確定性。此項不確定性風險也受到了監管層的關注,證監會在反饋意見中指出:請發行人補充説明報告期與前十大客戶的業務合作協議的約定合作期限、相關協議期限主要為1年或2年的原因、報告期存在哪些合作客戶終止協議的情形及原因、上述協議期限對發行人持續盈利能力的影響。 

  對此,投行人士也表示,合作關係的穩定以及長期性至關重要。與此同時,對於單一客戶依賴問題來説,就算是企業再優秀,與單一客戶的合作再緊密,還是要積極開拓新的客戶資源。因為一個上市公司不可能永遠只靠著一個客戶“打天下”。 

  招股書顯示,世紀恒通顯然未計劃離開中國移動的支援,雙方之間的合作還在繼續深化中。世紀恒通在原有移動增值業務的基礎上,還在開發更多的增值服務,以期實現業務轉型。據披露,世紀恒通本次IPO計劃募集2.02億元用於車友助理建設項目、電子優惠券業務運營項目以及研發中心建設項目,前兩項佔比超過85%。然而,前兩個主要募投項目的持續盈利能力正在經受嚴峻的考驗。 

  首先,車友助理線上線下聯動效果不理想,報告期內車友助理的毛利率分別為72.35%、64.4%、50.97%以及47.42%,數據顯示,車友助理的毛利率正逐年大幅下降,持續盈利能力正在降低。 

  其次,電子優惠券業務持續萎縮,鉅額資金加碼合理性存疑。數據顯示,2014年-2016年以及2017年1月-6月,世紀恒通電子優惠券業務分別實現1067.56萬元、6143.84萬元、4835.07萬元、2177.19萬元,佔主營業務收入的比例分別為34.92%、24.34%、9.32%和8.55%。對於持續下降的營業收入,世紀恒通表示,主要是由於電子優惠券用戶數量正逐步下降。數據顯示,報告期內,世紀恒通電子優惠券的月平均結算用戶數為319.22萬戶、283.5萬戶、237.38萬戶和200.9萬戶。


(責任編輯: 蔣檸潞 )

    中國經濟網聲明:股市資訊來源於合作媒體及機構,屬作者個人觀點,僅供投資者參考,並不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
精彩圖片
上市全觀察