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信貸支援實體經濟力度逐步增強

2018年03月10日 07:54    來源: 中國經濟網—《經濟日報》    

  3月9日,中國人民銀行發佈的2月份金融數據顯示,截至2月末,廣義貨幣(M2)餘額172.91萬億元,同比增長8.8%,增速比上月末高0.2個百分點。2月份人民幣貸款增加8393億元,同比少增3264億元;其中,企業中長期貸款增加3220億元,佔比較高,反映出近期信貸支援實體經濟力度在逐步增強。

  “2月末M2增速回升至8.8%符合預期。”招商證券宏觀分析師閆玲分析説,這主要是由於財政性存款減少5287億元,大幅高於同是春節在2月份的2015、2016年同期的財政投放力度。

  另一個引人關注的數據是,2月份新增貸款從1月份的2.9萬億元下降到8393億元。中泰固收研究團隊認為,雖然新增貸款減少,但考慮到其中非銀貸款下降了1795億元,所以2月份貸款發放力度並不弱,反映出實體經濟間接融資渠道依然暢通。

  企業中長期貸款是反映企業信貸需求狀況的重要數據,也是市場觀察企業信心的重要指標。2月份企業中長期貸款佔比較高,佔全部貸款比重的78%,絕對增量和佔比都處於近一年來的高位。這反映出隨著經濟築底企穩,企業部門信貸需求旺盛。

  “2月份貸款結構改善,政策繼續支援資金流向實體經濟。”閆玲説,這表現在,2月份銀行優先滿足企業信貸,壓縮票據融資規模,減少了775億元。居民中長期貸款增量為3220億元,連續第10個月低於去年同期,居民加杠桿的增速放緩。

  數據顯示,2月份社會融資規模增量為1.17萬億元,比上年同期多828億元。表外融資中,信託貸款增加660億元,同比少增402億元;委託貸款減少750億元,同比多減1922億元;未貼現的銀行承兌匯票增加102億元,較1月份顯著下降近九成。

  交通銀行首席經濟學家連平表示,今年前兩個月人民幣貸款同比多增5407億元,表外同比少增11765.8億元,相比之下融資方式錶外轉表內的特徵較為明顯,“表外業務運作符合監管趨勢,直接融資增長有所改善。委託貸款同比多減,信託貸款同比少增,都體現了監管趨勢和監管效果,同時也表明金融機構都在積極響應監管要求進行業務調整”。

  “此外,2月份企業債券和股票等直接融資為1101億元,體現出在近期利率趨穩後,直接融資市場較前期有所改善。”連平表示,信貸佔比提升和直接融資改善表明,脫虛向實政策的效力正在進一步發揮。

  中金固收研究團隊判斷,展望全年,表外融資轉回表內的趨勢將在接下來一段時間延續。相比于2017年,今年信貸總量仍會保持平穩增長或者有一定回升,結構上居民部門與企業部門在增速上將更加均衡,融資偏向於普惠金融等重點領域的特徵將更加明顯。

  “總的來看,2月份融資端和負債端不匹配的狀況改善有限,需要警惕3月末流動性可能帶來的衝擊。”閆玲表示,社會融資增速雖然持續下滑,但前兩月的表內信貸增量不低。如果商業銀行資産負債表增速依然延續下滑趨勢,1月同比增速下滑的幅度仍在擴大,意味著商業銀行在資産端配置債券的需求增長依然受到制約。

  “未來應密切關注信貸增長及其結構變化。”連平認為,前兩月新增信貸和社會融資規模均不低,且企業中長期貸款增加較多,顯示當前融資需求較為強勁,這一方面反映了當前實體經濟運作平穩,總體形勢較好;另一方面也説明表外融資轉向表內帶來的融資需求不容低估,貸款利率上行壓力可能不小。但近期銀行資本補充工具擴充、下調撥備要求等政策,對銀行加大表內信貸投放力度、支援實體經濟融資具有一定支撐作用。

(責任編輯:馬欣)


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