歐洲債券(Euro bond)

2010年07月06日 11:27   來源:中國經濟網綜合   

    所謂“歐洲債券”(Eurobond),是指票面金額貨幣並非發行國家當地貨幣的債券,是一種以外在通貨(External Currency)為單位,在外在通貨市場上進行買賣的債券。歐洲債券不受任何國家資本市 場的限制且免扣繳稅,其面額可以發行者當地的通貨或其他通貨為計算單位。

    歐洲債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發行的債券。例如,法國一家機構在英國債券市場上發行的以美元為面值的債券即是歐洲債券。歐洲債券的發行人、發行地以及面值貨幣分別屬於三個不同的國家。

    這種債券的發行比較嚴格,首先是待發行的債券要通過國際上權威的證券評級機構的級別評定,其次債券還需要由政府或大型銀行或企業提供擔保,另外還需有在國際市場上發行債券的經驗,再者在時間間隔方面也有一些限制。這種債券的發行通常由國際性銀團進行包銷,一般由4~5家較大的跨國銀行牽頭,組成一個世界範圍的包銷銀團。有時包銷銀團還要組織一個更大的鬆散型的認購集團,聯合大批各國的銀行、經紀人公司和證券交易公司,以便在更大範圍內安排銷售。歐洲債券的票面貨幣除了用單獨貨幣發行外,還可以用綜合性的貨幣單位發行,如特別提款權、歐洲貨幣體系記帳單位等。歐洲債券每次的發行範圍也可以同時是在幾個國家。

    歐洲債券的種類      

    按面值貨幣劃分,歐洲債券可分為歐洲美元、歐洲馬克、歐洲日元、歐洲英鎊和歐洲瑞士法郎債券等多種形式,其中歐洲美元債券市場比重最大。80年代以來,歐洲馬克、歐洲日元市場份額有所增加。

    歐洲債券按計息方式有固定利率債券、浮動利率債券、可轉換債券、多種貨幣債券等。期限通常是15年,最長的可達30年,但更多的是較短期的,如6年、7年或8年。歐洲債券的償還,有的是在期滿時一次性償還,更多的是在期滿前分階段償還。      

    歐洲債券被看好的原因      

    歐洲債券之所以對投資者和發行者有如此巨大的魅力,主要有以下幾方面原因:

    第一,歐洲債券市場是一個完全自由的市場,債券發行較為自由靈活,既不需要向任何監督機關登記註冊,又無利率管制和發行數額限制,還可以選擇多種計值貨幣。

    第二,發行歐洲債券籌集的資金數額大、期限長,而且對財務公開的要求不高,方便籌資者籌集資金。

    第三,歐洲債券通常由幾家大的跨國金融機構辦理髮行,發行面廣,手續簡便,發行費用較低。

    第四,歐洲債券的利息收入通常免交所得稅。

    第五,歐洲債券以不記名方式發行,並可以保存在國外,適合一些希望保密的投資者需要。

    第六,歐洲債券安全性和收益率高。歐洲債券發行者多為大公司、各國政府和國際組織,他們一般都有很高的信譽,對投資者來説是比較可靠的。同時,歐洲債券的收益率也較高。

    歐洲債券的生産與發展      

    歐洲債券産生於60年代,是隨著歐洲貨幣時常的形成而興起的一種國際債券。60年代以後,由於美國資金不斷外流,美國政府被迫採取一系列限制性措施。 1963年7月,美國政府開始徵收“利息平衡稅”,規定美國居民購買外國在美發行的債券,所得利息一律要付稅。1965年,美國政府又頒布條例,要求銀行和其他金融機構限制對國外借款人的貸款數額。這兩項措施使外國借款者很難在美國發行美元債券或獲得美元貸款。另一方面,在60年代,許多國家有大量盈餘美元,需要投入借貸市場獲取利息,於是,一些歐洲國家開始在美國境外發行美元債券,這就是歐洲債券的由來。

    歐洲債券最初主要以美元為計值貨幣,發行地以歐洲為主。70年代後,隨著美元匯率波動幅度增大,以德國馬克、瑞士法郎和日元為計值貨幣的歐洲債券的比重逐漸增加。同時,發行地開始突破歐洲地域限制,在亞太、北美以及拉丁美洲等地發行的歐洲債券日漸增多。歐洲債券自産生以來,發展十分迅速。1992年債券發行量為2761億美元,1996年的發行量增至5916億美元,在國際債券市場上,歐洲債券所佔比重遠遠超過了外國債券。

(責任編輯:郭彩萍)

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