釘住匯率
    指一國使本幣同某外國貨幣或一籃子貨幣保持固定比價的匯率制度。一籃子貨幣指由多種國家貨幣按特定的權數組成的貨幣單位。 在釘住匯率制,一國貨幣與其他某一種或某一籃子貨幣之間保持比較穩定的比價,即釘住所選擇的貨幣。本國貨幣隨所選貨幣的波動而波動,但相互之間的比價相對固定或只在小範圍內浮動,一般幅度不超過1%。被釘住的一般是主要工業國家的貨幣或IMF的特別提款權。 目前,大部分發展中國家實行的是釘住匯率制。按照釘住貨幣的不同,釘住匯率制可分為釘住單一貨幣和釘住一籃子貨幣。除釘住匯率制外的其他匯率制度,包括浮動匯率制,統稱為彈性匯率制。 在釘住匯率制確定的匯率之下,儲備餘額將嚴格隨著國際收支總額的變動而上漲(或下跌),即用本國貨幣抵消凈盈餘或赤字。中國的人民幣是最重要的實行釘住匯率制的貨幣。這個國家國際收支強勁,官方公佈2004年底的外匯儲備已經達到6,000億美元。將儲備幣種多樣化並不簡單,不僅會給美元帶來貶值壓力,還會給中國的外貿盈餘帶來上升的壓力,從而迫使中央銀行購買更多美元。在目前較好的外...
釘住匯率制度的缺陷導致匯率體系弊端
    在國際貨幣多元化背景下,各種貨幣兌換比例及其變動,對一國經濟和世界經濟有巨大影響。由於貨幣符號作為貨幣的本體,貨幣之間的兌換比例無法自然固定。而一些小國和地區抗外來衝擊的能力較弱,為了保持自身的經濟穩定需要相對固定的匯率制度。在現實條件下只能採取人為固定的方法——釘住匯率制度。釘住匯率制度有利於本國貨幣的穩定、治理國內惡性通貨膨脹、穩定與其他國家的經濟往來關係,也有利於提高一些經濟實力不強的國家的貨幣的信譽和地位,但是,釘住匯率制度會導致一國經濟政策失去獨立性。
釘住匯率被維持或調整的時機
    釘住匯率的崩潰來自國內的原因總是國産品的供給持續地小于需求──或者是需求持續地超過供給即正的需求衝擊,或者是供給能力下降即負的供給衝擊。前者包括: 1、政府在經濟已充分就業的情況下為了刺激經濟而實行赤字財政政策,導致經常帳戶惡化,引起克魯格曼(Krugman)1979年模型式的政府在外匯儲備枯竭後被迫放棄釘住匯率的國際收支危機的情形; 2、經常帳戶惡化表明外債增加,有凱恩斯主義傾向的政府可能會主動貶值希望以此來實現實際貶值,但如果價格呈粘性,則在充分就業條件下,名義貶值的效果終將為通貨膨脹所侵蝕……
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