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10月份M2同比增長8.8% 季節性因素致M2增速再度走低

2017年11月14日 06:23   來源:中國經濟網-《經濟日報》   陳果靜

  中國人民銀行11月13日公佈數據顯示,10月末,廣義信貸(M2)餘額為165.34萬億元,同比增長8.8%,創下歷史新低。當月新增人民幣信貸6632億元,社會融資規模增量為1.04萬億元。

  今年下半年以來,M2增速明顯放緩。繼8月跌至8.9%後,9月M2增速反彈至9.2%。10月,M2增速再度明顯下降,創下歷史新低。

  10月M2增速放緩與當月貸款增速回落、財政存款大幅增加有關。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為,尤其是10月財政存款的大幅增加拉低了M2增速。今年10月,財政存款新增1.05萬億元,較去年同期多增3679億元,較2015年同期多增5389億元,為歷史次高水準。“財政存款多增從數量上或能解釋M2增速出現0.3個至0.4個百分點的回落。”陳冀説。

  另一影響因素則是銀行同業業務的收縮。中國民生銀行首席研究員溫彬表示,今年以來,在金融監管加強背景下,銀行同業業務增速放緩,金融去杠桿效果明顯,同業業務貨幣派生效應減弱,這也使得10月M2增速重回9%以下。

  10月新增人民幣貸款看似環比明顯回落,較上月下降6068億元,但實際上並不少,比2014年至2016年同期均值還多出921億元。從季節特徵上來看,每年四季度,信貸投放都有所放緩,尤其是10月第一週為國慶長假,因此,每年10月通常是信貸投放的“小月”,與9月相比,出現大幅下降也在意料之中。

  但信貸結構上的變化值得關注。其中一個變化是,企業中長期貸款同比多增1638億元,表明“脫虛向實”政策的效果正持續釋放,實體經濟信貸需求並不弱。

  另一變化是,從結構看,住戶部門新增貸款佔比68%,較上月回升10個百分點,其中中長期貸款增加3710億元,佔全部新增人民幣貸款的56%,較上月上升18個百分點;短期貸款佔比12%,較上月下降8個百分點。對此,溫彬認為,這表明在監管機構持續加大對短期消貸資金違規流向房市審查背景下,居民短期消費貸款增速顯著回落,中長期房貸佔比雖有所回升,絕對值仍呈下降趨勢。

  “短期貨幣政策仍將保持穩健中性。”陳冀認為,央行正不斷加強對市場的預調和預期引導,體現了其維穩市場流動性、平滑利率波動的目標。目前也不宜過度解讀M2增速的回落,短期超預期增長的財政存款未來會通過增加財政支出的形式回到經濟流通領域,屆時或又會支撐M2增速小幅反彈。(經濟日報記者 陳果靜)

(責任編輯:馮虎)